主题：哪些因素將影響人民幣未來？

下一些重要事件和措施可能會對人民幣的未來產生重大影響﹐值得人民幣觀察人士注意。


--人民幣對美元的漸進、穩定升值。截至目前﹐中國還沒有偏離去年年底向美國做出的一個非正式承諾﹐即每個月允許人民幣升值0.5%左右。按名義匯率計算﹐去年6月北京解除人民幣對美元事實上的掛鉤以來﹐人民幣對美元升值5%左右。但如果把通脹因素考慮在內﹐升值幅度就在10%左右。

--人民幣貿易結算試點項目從當前20個省市向全國其他地區舖開。鼓勵進口商和出口商用人民幣結算﹐是北京允許人民幣流向海外最喜歡採用的辦法﹐因為用人民幣從事貿易結束將排除出口商的匯率風險﹐並使它們不需要向中國央行出售美元。試點始於2009年﹐很快形成聲勢。中國銀行監管機構一位地區官員最近說﹐他預計﹐到今年年底﹐中國約8%的對外貿易可能是用人民幣結算﹐高於今年一季度6.84%和去年一季度0.5%的比例。

--人民幣境外投資試點項目擴大﹐以及人民幣匯回內地流程簡化。中國可能會允許更多國內企業拿人民幣到海外投資﹐並讓企業能夠更方便地將這些投資產生的利潤匯回國內。此舉受到人民幣境外債券和IPO潛在發行人的密切關注。

--更多離岸人民幣清算中心建立。可能會從新加坡開始﹐目的是利用全球資金﹐並加快人民幣國際化。對於亞洲經濟體來講﹐成為第二個人民幣交易中心的機會是十分誘人的﹐特別是在看到香港市場所發生劇變的情況下。去年7月以來﹐香港人民幣日成交量已經從零激增至最高15億美元。分析人士說﹐馬來西亞也有可能加入競爭。

--香港人民幣業務範圍擴大﹐比如為人民幣零售貸款放行。目前只有經紀商等非銀行機構可以為零售客戶提供人民幣融資。

--香港的人民幣境外債券（“點心債券”）、人民幣首次公開募股(IPO)和雙幣IPO發行量增加。預計到年底﹐香港人民幣存款將從2010年年底的3,150億元猛增至逾8,000億元﹐從而為人民幣投資產品創造更多需求。

--增加與其他央行的貨幣互換額度﹐從而增加人民幣海外供應量。互換協議有助於其他國家扶持人民幣交易﹐並為它們提供可投資於人民幣資產的資金。在人民幣意外短缺的情況下﹐互換協議還可用作備用融資渠道。

--正式建議將人民幣納入國際貨幣基金組織(IMF)的特別儲備資產﹐也就是一種被稱為“特別提款權”(Special Drawing Right)的合成貨幣。目前特別提款權由歐元、日圓、英鎊和美元組成。IMF認為﹐擴大特別提款權作用﹐就會降低對美元作為事實上的國際儲備貨幣的依賴﹐並有助於穩定世界經濟中的失衡。

法國是20國集團現任輪值主席國﹐它很希望在20國集團官員中達成一份推薦人民幣加入特別提款權的協議。但美國和其他發達國家說﹐完全可兌換應當是接受人民幣的先決條件。這個觀點和IMF現有標準大體一致。根據現有標準﹐特別提款權的組成貨幣必須“可自由使用”。北京反駁說﹐其他貨幣最初加入這個籃子時並不是完全可兌換的﹐不應該存在預設條件。