主题：深圳新兰德分析报告（0423）

兴发集团：磷矿巨头+参股金融 涨停爆发 

      深圳新兰德 
    今天市场报复性回升，煤炭石油化工及有色金属股大幅反弹。近期有色金属股的牛市带来了市场对稀缺资源股的充分重视,而且相关部门也认识 到稀缺资源的战略重要性,从而使得原先并不受重视的稀土、磷矿石等稀缺资源品种迅速成为相关各方焦点,相关产业整合政策纷纷出台。而更吸引机构资金的,莫过于磷矿资源,一方面是因为磷矿的稀缺性更强于稀土, 各级政府与相关部门非常重视磷矿资源的整合,推高了磷矿价格。另一方面则是因为拥有磷矿优势的个股在近一年来存在着业绩拐点信号。近期六国化工（600470）和稀土高科（600111）的强劲表现为我们指明了选股的方向，而兴发集团（600141）作为具有“矿、电、磷”一体化优势的磷化工上市公司，拥有巨大磷矿资源，是国内最大的磷化工生产基地，近期定向增发已经完成，将大幅度增加磷矿石生产量，带动公司业绩的高速增长，同时参股商业银行 ，从而拥有目前炙手可热的金融概念，建议投资者重点关注。 

    稀缺磷矿巨头 价值明显低估

公司地处全球最大的已探明磷储量高达3.5亿吨的兴山磷矿所在地，公司现有磷矿资源5000多万吨，正在收购武山磷矿（保有储量约600万吨，设计产能20万吨，预期三季度可以完成收购），同时公司计划定向增发收购大股东持有的保康楚烽化工70％的股权（磷矿资源储量约7300万吨，设计生产规模100万吨/年在建），预期该收购可以在2006年第四季度完成。届时公司磷矿资源储量将会达到1.29亿吨。目前，磷矿已被列为我国2010年后不能满足国民经济发展需要的20种矿种之一，为我国的战略性矿产资源，虽然，我国磷矿石储量在130亿吨以上，在全球范围内位居第二位，但以目前的技术水平我国可以利用的磷矿资源只有四分之一左右，随着国内磷肥及磷化工行业的发展，未来供给不容乐观。公司拥有独特磷资源，是国内最大的磷化工生产基地.公司具有17万吨三聚磷酸钠（五钠）和6.6万吨六偏磷酸钠（六偏）产能规模，国内规模最大，公司磷化工产品线比较丰富，还拥有次磷酸钠、高纯度五硫化二磷、1.2万吨牙膏级磷酸氢钙等产品。而公司最突出的特点就是具有矿电磷生产的完整产业链，可以部分满足自身所需的电力和磷矿需求，其中公司先后投入巨资收购兴山县水电专业公司下属花坪电站、门家河电站、黄龙洞电站以及茅龙山电站等，自有低廉的电力供应有助于公司降低生产成本，公司收购兴山县峡口港公司95.24％股权，并将充分发挥自备港口的优势，提高产品水路运输数量，减少运输费用。放眼市场，拥有如此巨大的资源，股价竟在市场平均价12元以下，价值明显低估 。

定向增发收购矿产 将带动公司业绩的高速增长

公司在年初成功完成了非公开发行5000万股，并利用募集资金和自筹资金收购了保康楚烽磷矿，增资兴盛矿产，神农架武山矿业，这将使公司可以有效的缓解资产负债率偏高的问题，另一方面募集资金项目（100万吨磷矿石）将会为公司带来丰厚的利润.目前，国家正在加大力度整顿小矿山，预计未来2年磷矿供应仍将偏紧，价格有小幅上扬的可能，而公司在收购矿产后，2007年和2008年公司磷矿石产量将达到100万吨和130万吨左右，加之磷矿石毛利率较高，磷矿资源将给公司带来丰厚的收益。同时，由于磷矿石是不可再生的宝贵矿石资源，也是公司生产黄磷产品不可少的原材料。定向增发后，有利于公司提高资产质量，完善产业链条，增强持续发展能力，做大做强. 

  参股商业银行 拥有炙手可热的金融概念

    除了公司本身主业正处于一个快速发展期外，公司还具备持股商业银行概念.在06年12月召开董事会会议，同意追加投资2000万元认购宜昌市商业银行本次发行的2000万股股份。本次认购后，公司对宜昌市商业银行累计投资3000万元，占其本次增资后总股本（总股本按77600万股计算）的3.87％，这有利于拓宽公司资金营运渠道，加强银企合作关系，为企业进一步发展寻求更加有力的金融支持.同时，目前商业银行的股权是市场的香饽饽，具备增值潜力. 

  二级市场上，兴发集团股价走势稳健，不断以小阳推升，昨日随大盘调整，今天成交明显放大，主力吸筹明显，价量配合理想。放眼市场，拥有如此巨大的资源，股价竟在市场平均价12元以下，价值明显低估 。在当前市场行情火爆的情况下，股价有望涨停爆发 。